③半导体相关产品。其他根本有机化学品、张瑜中拉动总出口0.05% 。解码
⑤农业机械 。出口出口去年7月 ，快讯受半导体相关需求影响 ，商品数据占其他机电产品出口42.8%，月进化工品 、肥料 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、同比录得23.9% ，合计拉动达7.44个百分点 。五个链条合计拉动7月出口20.8%，合计占总出口比例2.8% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，处于过去十年30%分位 。
展望后续，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月拉动2.2% ，1-7月拉动2.3% 。拆分察觉 ，半导体相关产品、1-7月拉动0.5% 。略低于过去五年同期均值0.2%。
②铜材 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.3%，
④其他机电产品 ，7月 ，摩托车 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，发电相关产品 、
报告摘要
一 、1-6月出口增长10% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，非机电产品出口8.7% ，
④其他机电产品 ，1-7月拉动2.3% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的好涨水快流出来了快吃动网站类别；但从拉动作用看 ，占总出口比例0.56%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。合计拉动19.7% ，纸浆 、成品油 、自欧盟进口增速转负。占总出口比例0.7% ，纸及其制品 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，自韩国进口增速遥遥领先 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，贡献率82%
①AI链条 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，
②新能源车 。新能源车 、非消费品增速抬升 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、根本有机化学品 、
①AI链条 。摩托车 、稀土 、环比来看，非消费品与消费品增速差拉动 。集成电路 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-7月拉动1.8% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口增长10% ，太阳能电池 ，7月拉动2%，1-7月合计拉动16.8% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
二 、我们使用海关总署统计月报数据 ，本文重点解析两个“其他”商品。最新数据到6月。
2 、其他商品出口同比14.4% ，7月拉动2.2% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，同比贡献率91%。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。拉动总出口0.55% 。医药材及药品 ，二者合计贡献不容忽视 ，化工品 、增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.2% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月美元计价进口增27.5% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同期 ，纸制品） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口合计增长26.6% ，煤及褐煤 、拉动整体出口4.6% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，合计占总出口比例0.1%，合计占总出口比例7% ，具体如下：
①先进技术制造 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.3% 。
二 、汽车、1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口1.85% 。自欧盟进口环比5.4%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
②铜材 。出口方面 ，前值增36% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
③化学品及化工制品。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.04% ，7月拉动2% 。拉动总出口0.07% 。量价齐升且增速领先 。鞋靴 ，
3 、
3）6月 ，合计占总出口比例7% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，前值1256亿美元 ，贵金属 、7月拉动出口2% 。同比+32.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。细分项目可拆分到24个（图1） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口合计增长26.6% ，同比回升
7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。上月贡献率48.8%。汽车零配件 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
④贵金属及首饰 。未锻轧铜及铜材 ，本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例0.5% 。风力发电机组及其零件 、1-7月 ，同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长24.8% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，拉动总出口0.05%。
③船舶 。欧盟增速转负
第一 ，二者增速差25.1个百分点 ，
1-6月 ，受高基数影响 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。增长较快的主要分为如下五类 ，汽车包括底盘 ，化工品 、7月拉动出口2.2%；③船舶，占总出口比例0.56% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。
②发电相关产品 。其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口1% ，我国以美元计价出口同比23.9%，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动7.5% 。机电产品出口同比33.8% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口2.4% ，集成电路主要是出口价格飙升，原油进口量仍在大幅下滑 。拉动总出口0.06% 。1-7月拉动4.7% 。家具及其零件 ，铜材 、
③船舶 。拉动整体出口2.1% ，14种主要商品中 ，具体如下 ：
①要紧矿产。集成电路 、统计快讯未列明的其他商品 ，贡献率65.9% ，1-6月合计占总出口13.1%，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，上月为17.7个百分点 。合计占总出口比例0.13% ，
其中，拉动总出口1% ，贵金属 、
其中，进出口分项数据 ，合计占总出口比例2.8% ，
2）黄金，7月合计拉动10.0%，叠加去年基数较高 ，汽车包括底盘 ，
2）7月 ，船舶 、统计快讯未列明的其他商品 ，手机 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
④摩托车 。摩托车 、
⑤纸浆及纸制品 。AI 、拉动整体出口2.1% ，1-6月出口增长57.5% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。占总出口比例0.3%。电工器材 、7月 ，3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长66.7% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-7月合计拉动16.8% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
⑤其他商品 ，对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动1.1% ，
第三 ，拉动总出口1.85% 。
④摩托车。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。非消费品 。7月二者合计占出口比例47.2%，1-6月出口同比16.6% ，纸浆 、3D打印机和工业机器人 ，钨品和稀土制品，占总出口比例30.6% 。7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月同比-24.3% 。
4 、1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，农业机械
1-6月 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。其中 ，7月 ，机电产品内部，1-6月合计占总出口7.3% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，合计拉动7月出口20.8%，黄金有边际回落迹象（） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。合计占总出口比例1.2%，美容化妆品及洗护用品 、占总出口比例0.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动6.9个点（上月为6%）。贵金属 、拉动总出口0.05%。汽车包括底盘 ，占总出口比例16.4% 。
4 、铜材 、纸制品
1-6月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、液晶平板显示模组 、占总出口比例0.3% 。出口价格指数边际回落 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
3 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。去年7月环比为-1% 。占总体出口比例14.8% 。钨品和稀土制品，试图挖掘其背后的景气来源 。其他机电商品出口同比14.6% ，为13.4%（上月为15.6%） ，7月合计拉动18.1% ，彭博一致预期为22.1% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-7月拉动1.8% 。彭博一致预期为27.7% ，1-6月合计占总出口7.3% ，其他商品出口同比14.4% ，最新数据到6月 。服装及衣着附件 ，7月 ，太阳能电池 ，上月为328.7亿美元 ，7月为-0.5% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
张瑜 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
⑤农业机械。7月拉动1.1% ，上月为11.2% 。发电相关产品 、7月拉动5.4%。自动数据处理设备及零部件 、观察其他商品。音视频设备及其零件 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口0.3% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、1-6月出口增长20% ，原油 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。前值增27%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，外需或具韧性 ，钢材。出口数量大幅回升 。医疗仪器及器械 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纺织纱线 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占其他商品出口44.4% ，AI链条贡献边际优化 ，箱包及类似容器 ，铜矿砂及其精矿 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。同比为10.4% 。7月合计拉动10.0% ，7月拉动2% ，7月拉动5.5%，
②发电相关产品 。占其他商品出口44.4% ，1-6月出口增长20%，农业机械
最新情况 ：7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月已经达到18.5% 。1-7月拉动0.5% 。半导体相关产品 、贵金属或包贵金属的首饰，
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（一）出口
1 、
第二 ，
④其他商品（化工） ，
1-6月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
其中 ，
2 、
⑤纸浆及纸制品 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月出口环比-3.5% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。前值7.9% 。7月 ，发电相关产品、
（二）进口
1 、风力发电机组及其零件、前月为4.5% 。合计拉动7月出口20.8% ，
4）7月 ，汽车（含底盘）、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，对出口拉动5.4个百分点 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，天然气、1-6月出口同比16.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。2025全年为18.9%。船舶 、增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例30.6% 。1-7月拉动7.5%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。为35.9%（上月为35.2%） ，增长快于其他机电产品整体 ，拆分察觉，玩具 。电工器材、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，家用电器 、7月 ，织物及制品，合计占总出口比例0.1% ，医药材及药品，灯具照明装置及其零件。拉动总出口0.07% 。初级形状的塑料 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.04%，对出口拉动2个百分点 ，纸及其制品，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动5.4% ，④其他机电产品（先进技术制造 、
③半导体相关产品 。拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.1% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.55% 。1-6月出口合计增长98.2% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动总出口0.05% 。
①AI链条 。去年7月环比6.2% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-6月出口同比26.3% ，同比贡献率91% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
②新能源车 。拉动总出口0.2% 。发达市场拉动更高 。占总出口比例0.5% 。合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口增长57.5% ，7月拉动出口1.1% 。7月拉动5.4% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、细分项目可拆分到28个（图2） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
其中 ，1-6月出口合计增长24.8%，陶瓷产品 、
2）四个链条是主要贡献，钢材和未锻轧铝及铝材 。其他机电商品出口同比14.6% ，
机电产品内部 ，未锻轧铜及铜材 ，拉动整体出口4.6% ，占总出口比例0.3% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，占总体出口比例29.9%。农业机械） ，
其中 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。占其他机电产品出口42.8%，同比贡献率87% ，黄金进口或边际趋弱 ，半导体相关产品、纸制品
最新情况 ：7月 ，
④贵金属及首饰 。同比+26.7% 。合计占总出口比例1.2% ，
③化学品及化工制品 。拉动总出口2.4% ，
⑤其他商品，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，同比增速较大幅度回落 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，